China: KI-Unternehmen bereiten sich auf den Kapitalmarkt vor
China erlebt derzeit weniger eine klassische VC-Welle als eine Kapitalmarkt-Offensive seiner KI-Unternehmen. Z.AI, früher als Zhipu AI bekannt, startete am 11. September ein Finanzierungspaket über insgesamt fünf Milliarden US-Dollar. Geplant sind eine Aktienplatzierung in Hongkong über zwei Milliarden Dollar und Wandelanleihen über drei Milliarden Dollar. Das Kapital soll unter anderem für Forschung, Recheninfrastruktur, internationale Expansion sowie mögliche Übernahmen verwendet werden.
Noch bedeutender könnte die Entwicklung bei DeepSeek werden. Das Unternehmen hat nach Reuters-Informationen CITIC Securities mit den Vorbereitungen für einen Börsengang am STAR Market in Shanghai beauftragt. Der formale Prozess könnte noch 2026 beginnen. DeepSeek hatte im Juni bereits rund 7,4 Milliarden Dollar Kapital bei einer Post-Money-Bewertung von mehr als 50 Milliarden Dollar aufgenommen.
Parallel läuft die technologische Entwicklung weiter. Am 10. September stellte DeepSeek V4.1-Flash vor, ein kleineres Modell der neuen Architektur, das auf schnellere Inferenz und höheren Durchsatz ausgelegt ist.
Auch Moonshot AI denkt über den Kapitalmarkt nach. Das Unternehmen hinter dem Kimi-Modell prüft laut Medienberichten eine Doppelnotierung in Hongkong und später Shanghai. Zuvor wurde bereits über eine vertrauliche Hongkonger IPO-Anmeldung mit einem möglichen Emissionsvolumen von rund drei Milliarden Dollar berichtet.
Wie groß der Appetit chinesischer Investoren auf heimische KI-Hardware ist, zeigte Enflame. Der von Tencent unterstützte Chipentwickler nahm bei seinem Börsengang rund 912 Millionen Dollar ein. Am ersten Handelstag stieg die Aktie um 179 Prozent; die Marktkapitalisierung erreichte etwa 171 Milliarden Yuan.
China verschiebt seine KI-Finanzierung damit zunehmend vom klassischen Venture-Capital-Modell Richtung öffentlicher Kapitalmärkte. Besonders Rechenleistung, Chips und Foundation Models benötigen inzwischen Summen, die selbst große VC-Fonds kaum allein bereitstellen können.
